河北新闻门户 权威主流媒体

长城网论坛

 找回密码
 注册
查看: 636|回复: 0
打印 上一主题 下一主题

酒店行业:17年量价齐升后 再论酒店周期与成长 陕西周至

[复制链接]

该用户从未签到

Rank: 1

一级长城砖

威望
28
长城币
27
UID
769001
帖子
1
主题
1
注册时间
2018-3-10
最后登录
2018-4-23
在线时间
35 小时
精华
跳转到指定楼层
1#
发表于 2018-4-7 11:21 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
2016年9月6日,国信社服团队以一篇行业专题报告《有限服务酒店显露复苏迹象,行业龙头颇具看点》率先提示有限服务酒店呈现复苏迹象,16年Q4以来,行业复苏逻辑逐步验证。17年,行业整体量价齐升,三大龙头个股业绩弹性显现,股价也持续上扬。
  近期,由于淡季行业数据因素以及对市场部分投资者对18年二季度宏观经济的担忧,导致酒店龙头股价有所调整。我们试图结合目前市场关注焦点,在我们此前多篇酒店相关报告的基础上,一是趋势回顾,对本轮 酒店客房 行业复苏原因及行业特征进行分析,二是国际对标,并尝试剖析国际成熟市场酒店上升周期3-6年规律的原因,二是结合我国目前实际,对供需现状及未来展望进行测算分析;三是聚焦中端市场空间,分析三大酒店龙头先发优势下的成长机会。总体来看,我们认为在行业存量供给逐步站主导,供给稳定叠加中端布局持续加速的情况下,预计18年有限服务酒店行业龙头RevPAR仍有向上支撑,房价提升为主旋,从中线角度仍然看好酒店龙头成长机遇。
  一、趋势回顾
  总体来看,国内有限服务酒店行业:始于96年锦江之星,05年爆发,10年受上海世博会影响达到顶峰,11-12年整体仍然处于较快发展期。13年开始,受供给多年快速扩张,经济周期变化以及去等影响开始持续承压,直至2016年Q2开始企稳,Q4开始有所反弹。
  2017年,国内有限服务酒店行业龙头出租率和房价双升,助力RevPAR高速增长
  供给趋缓: 酒店客房 从增量供给逐步转化为存量供给。有限服务连锁酒店经过了2009-2012年的高速增长以及2013-2015年的调整,2016年行业客房增长仅8.41%,说明行业扩张趋于理性下更注重存量优化与结构整合。竞争格局相对趋于稳定:三大酒店集团林立。经过了近几年的收并购,三大酒店集团锦江、首旅如家和华住2016年底合计市场份额CR3=44%,若加上最新美股上市的格林豪泰集团,前四强CR4=49%,垄断地位已经明确。
  消费升级趋势下的中端酒店产品升级
  经济支撑。2014年以来,国内目前有限服务酒店龙头Revpar增速与PMPI同比增速呈现出一定的相关性。我们认为,工业产品价格的上扬以及由此带来国内经济活跃度增加,在商旅需求等方面为酒店入住率的企稳和房价上升带来了支撑。
  有限服务酒店Revpar与经济周期小结:经济向上时,呈现一定的周期性;而经济平稳回落时,在目前供给趋缓+产品升级支撑的大趋势下,预计将呈现出消费性,大众旅游消费需求稳定增长以及其他星级酒店客人分流对龙头Revpar增长形成支撑。
您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则

长城监狱|手机版|Archiver|联系我们|监督举报|长城论坛

GMT+8, 2018-4-23 21:34 , Processed in 0.094220 second(s), 29 queries .

Powered by Discuz! X3

© 2001-2013 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表